La política monetaria de Banxico es uno de los factores que ha influido en la recuperación de la moneda
Más de 4.2% se ha revalorizado la divisa mexicana en su cruce contra el dólar en el mes de febrero, lo que significa concluir con el que ha sido su mejor mes desde el pasado marzo. Con todo ello, en los mejores momentos del mes llegó a sumar más de 5.9%, convirtiéndola en la más alcista de Latinoamérica.
Entre los motivos que la moneda ha encontrado para moverse al alza está el Banco de México (Banxico) que optó por incrementar en 50 puntos básicos el tipo de interés interbancario y situarlo en 6.25%, su mayor nivel desde marzo de 2009. Una decisión que tenía como trasfondo las dificultades comerciales que puedan acarrear las medidas proteccionistas prometidas por el nuevo presidente de Estados Unidos, Donald Trump.
En este sentido, Joan Domene, analista económico en Invex, señala: «Anticipamos un incremento acumulado de 100 puntos básicos en la tasa de fondeo durante este año», lo que significa otro incremento de 50 puntos.
Aun así, el experto concluye que «no podemos descartar un incremento más agresivo en la tasa de referencia ante nuevos episodios de presión sobre el tipo de cambio que pudieran provocar un deterioro de las expectativas de inflación».
Con la de febrero, ya son siete las ocasiones en las que Banxico ha elevado el precio oficial del dinero, desde que lo hiciera por primera vez desde 2006, en diciembre de 2015. Entonces, las tasas se situaban en 3.0% por lo que las ha elevado en 3.25 puntos porcentuales en sólo 14 meses, incrementandolas de media una vez cada dos meses.
Dichos movimientos ya le han permitido a la moneda mexicana recuperar más de 9.8% desde los mínimos históricos a los que cedió a mediados de enero, por lo que actualmente el dólar se intercambia por casi 20 pesos mexicanos.
Al mismo tiempo, la entidad que preside Agustín Carstens, y que se mantendrá en el cargo hasta noviembre tras aceptar la petición del presidente Enrique Peña Nieto, publicó las reglas para las subastas de coberturas cambiarias liquidables en moneda nacional, con la finalidad de lograr un funcionamiento más ordenado del mercado tras la fuerte depreciación del peso.
Con dichas novedades, las coberturas tendrán un plazo inferior a 12 meses y la primera subasta se realizará el 6 de marzo por un monto de hasta 1,000 millones de dólares.
En el mismo periodo de tiempo, la Reserva Federal estadounidense ha hecho lo propio sólo en dos ocasiones. La primera poco antes que Banxico, antes de cerrar 2015, y la segunda en su último encuentro de 2016. La entidad presidida por Janet Yellen indicó entonces su intención de elevar los tipos hasta en tres ocasiones más a lo largo de 2017 y el consenso de mercado que recoge Bloomberg ya apunta a que la próxima será este mes de marzo.
Pese a las alzas que cosecha el peso mexicano, que ya logra repuntar desde el comienzo de año un 3.7% aunque todavía le queda más de 8.0% para los niveles preTrump, en el que sería su primer ejercicio de avances desde 2012, no todas las casas de análisis pronostican que las subidas puedan continuar.
Un ejemplo de ello es Ebury que señala que «mantenemos cierto escepticismo respecto a las posibilidades de que este rally se mantenga en el tiempo, dada la magnitud de la incertidumbre en el comercio y las inversiones mexicanas ante el impredecible proteccionismo de Trump».
